为争夺中国企业海外上市，海外证券交易所费尽心机。交易所会推动针对中国企业上市需要推动规则的改变，新东方在纽交所上市便是一例。
6月1日，正式启动的Tokyo AIM市场，也被定义是为了中国企业而进行的一次创新，一次改革。东京证券交易所为了吸引国际企业也颇费心机。
6月18日，东京证券交易所北京代表处首席代表山本秀树接受了中国科技财富专访。他说，刚刚推出的Tokyo AIM市场，将为中国企业开辟一条新的融资渠道。公司可以选择英语作为信息披露语言，而不一定要使用日语；可以使用国际会计标准(IFRS)和美国公认会计原则(US GAAP)，甚至可以是指定保荐人认可的其他标准；既没有季度披露要求；也没有营业数据要求。这些条件极大地方便了国际企业到日本去上市融资。
Tokyo AIM更便捷的上市通道
中国科技财富：请您给我们介绍一下东交所推出AIM的背景。
山本秀树：目前东京证券交易所有主板（一部和二部）以及创业板（Mothers），日本的创业板不一定能满足上市公司的要求，对投资者来讲，在创业板上市的企业风险比较大，而且日本创业板的大部分投资者是个人投资者。日本又很重视保护投资者，所以对企业上市的条件限定比较严格。另外，在日本，企业上创业板以后，需要每季公布财报，还要准备企业的内部风险控制，所以成本费用会很高。
本文发表于博锐管理在线|www.boraid.com|7
在日本的创业板上市需要有一定的流动资金，可是创新型企业大部分没有这么多钱，但他们希望尽快上市，尽快启动下一步的工作，这类需求越来越多。根据这类需求，开辟了一个只对专业投资者的市场。
海外企业在申请东交所上市时需要采用日本会计准则以及信息披露时必须采用日语。Tokyo AIM市场对此则没有这样的要求，它可以采用国际会计准则和美国会计准则，以及中国会计准则（只要J-Nomad同意）。此外，Tokyo AIM市场是机构投资者为主的市场，是长期价值投资市场，而不是投机市场。
中国科技财富：据了解，Tokyo AIM是东京证券交易所和伦敦证券交易所联合推出的，此前，伦敦证券交易所收购意大利证券交易所、纽交所跟泛欧证交所整合、纳斯达克和OMX公司组建成纳斯达克OMX集团。这样的合作是否意味着交易所全球的趋势会加速？Tokyo AIM在制度上是完全借鉴伦敦证券交易所AIM的经验么？
山本秀树：我们与伦交所一直有合作，包括系统的交流等。事实上，东交所也是新加坡证券交易所最大的外国股东。而我个人的看法是，一个交易所是一个国家代表性的机构，加上外汇也不一样，文化不同、做事的方法也不一样。交易所还是具有区域性、地方性，但会加强合作。现在网络很发达，日本的投资家想购买美国、香港、B股的股票，都可以在网上交易。
5月29日，日本金融厅“Tokyo AIM”颁发牌照，于6月1日开始运作，注册资本为10亿日元（约合7072万元人民币），东交所和伦交所各出资51%和49%。AIM市场是伦交所运营的创业板，截止到2008年底，有来自30个国家或地区的1550家公司上市，拥有丰富的运营和管理指定保荐人（Nomads）制度的经验。而东交所有130多年的历史，在日本及亚洲有积累丰富的经验及影响力。2008年12月末，东交所总计有2,389家上市公司，股票市值规模全球第二，亚洲第一。
日本在2008年6月通过了《日本金融商品交易法》的修订案，使得建立Tokyo AIM市场成为可能。根据AIM市场的规章制度，J-Nomad制度会成为Tokyo AIM市场的规章核心。Tokyo AIM市场将对J-Nomad进行选择与审批，J-Nomad需为市场评定公司的适宜发展程度，并指导公司完成作为上市公司的义务。
大和证券SMBC、野村证券、瑞穗证券、三菱日联证券、日兴花旗集团证券和Mizuho Investors Securities Co.,Ltd六家券商获得首批Tokyo AIM指定保荐人。前4家都在大陆开有办事处。Tokyo AIM监管很灵活，这些指定保荐人做审查，也给公司提供咨询。
此外，Tokyo AIM上市标准非常灵活，没有数字性的标准这一点很重要。上市成本和其他市场相比也便宜很多，做英文的文件，也不用日语的信息披露，所以节省了很多成本。
中国科技财富：东交所的创业板（Mothers）也是针对高度成长潜力的企业，现在Tokyo AIM会不会跟它的定位重合？对于中国企业，你给它们的建议是上AIM还是Mothers？为什么？
山本秀树：Mothers板块主要注重的是企业的成长性，并对企业有数值要求。而AIM则是一个更开放的平台，大的企业也可以上市。日本没有柜台市场，且在既有市场和私募股权基金之间的纽带有一块空白，AIM添补了这块。中国企业要实现海外上市有很多障碍，而一些在香港上市的H股，重复在日本上市也是可以的。
不管是Mothers还是Tokyo AIM市场，我们都欢迎，特别是刚推出的Tokyo AIM市场，将为中国企业开辟一条新的融资渠道。
寻找有“缘”企业
中国科技财富：日本GDP规模位居世界第二，中国紧随其后，同时也是当今世界最富有活力、增长最快的国家。作为邻邦，两国经贸往来一直占据着重要位置。但在日本上市的中国企业屈指可数。你能给我们分析一下原因吗？
山本秀树：东交所一直非常重视中国企业的海外拓展，我们也愿意帮助中国企业募集资金，实现持续发展。2008年初，成立北京代表处就是中日两国证券市场友好的象征，北代的成立，进一步深化中日两国的合作，更好地服务中国企业。有一项调查显示，在东交所上市的企业有75%已经在中国开展业务。日本应该是非常了解中国的。
|
|
 |
网友评论 |
|
|
博锐管理在线版权声明：
本文仅代表作者个人观点，本网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权；非经博锐书面授权或作者本人授权，任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。
|
|
|
|
